关于规范政府与民间资本合作项目资产证券化有关事项的通知

财金[2017]55号

 

各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局),新疆生产建设兵团财务局,上海总部,各分行、营业管理部门,中央中国人民银行各省会(首府)分行,中国证监会各派出机构,中国银行间市场交易商协会,上海证券交易所,深圳证券交易所,中国证券业协会,资产管理公司中国协会:

为贯彻落实《国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部、中国人民银行关于推进政府与社会资本领域合作模式的指导意见》的通知, 《公共服务部关于规范和推进政府与社会资本合作(以下简称PPP)项目资产证券化工作的通知》(国办发[2015]42号),现将有关事项通知如下:

一、安全分类推进PPP项目资产证券化

(一)鼓励项目公司开展资产证券化,优化融资安排。 在项目运营阶段,项目公司作为发起人(原股权持有者),可以根据用户缴费、政府缴费、政府缴费等不同类型,将能为项目带来现金流的收益权和合同债权作为基础资产。可行性缺口补贴。 、发行资产证券化产品。 项目公司应协调融资需求、项目收益等因素,合理确定资产证券化产品的发行规模和期限,努力降低综合融资成本。 积极探索项目公司在项目建设期间基于PPP合同约定的未来收益权发行资产证券化产品,进一步拓宽项目融资渠道。

(2)探索项目公司股东开展资产证券化,盘活现有资产。 除PPP合同对项目公司股东股权转让、质押权有限制性规定外,项目建成运营两年后,项目公司股东可以以能带来现金流的股权为标的发行资产证券化产品。基本资产。 盘活存量权益资产,提高资产流动性。 其中,控股股东发行规模不得超过股权带来的现金流现值的50%,其他股东的发行规模不得超过股权带来的现金流现值的70%。股权。

(三)支持项目公司其他相关主体开展资产证券化。 在项目运营阶段,为项目公司提供融资支持的各类债权人,以及为项目公司提供建设支持的承包商等企业,作为发起人(原股东),可以行使合同债权、收益权等.作为基本资产。 根据监管规定,发行资产证券化产品,盘活存量资产,多渠道筹集资金,支持PPP项目建设实施。

二、严格筛选资产证券化PPP项目

(四)开展资产证券化的PPP项目应当运作规范、权属清晰。 项目实施方案科学,合同体系完整,运作模式成熟,风险分配合理,并通过了物有所值评价和财务承受能力论证。 项目公司预计产生的现金流可以覆盖项目的融资利息和股东的投资收益。 作为基础资产的项目收益权、股权及合同债权权属独立、清晰,不存在为其他融资提供质押或担保的情况。

(五)发起人(原股东)应分别符合相关要求。 若项目公司作为发起人(原股权持有人),则应已落实融资计划,且已实际收到初始融资。 项目公司或项目公司股东作为发起人(原股权持有人)通过发行机构绿色通道申请受理的,项目须已成功运营2年以上,发起人(原股东)股东)信用良好,近三年未发生重大事件。 无违约或虚假信息披露,无不良信用记录。

三、完善PPP项目资产证券化工作流程

(六)按照合同独立开展资产证券化业务。 政府和社会资本各方应在PPP合同中以适当方式约定相关方的资产证券化权利和义务。 发起人(原股权持有人)可以按照合同自主决定开展资产证券化,并向发行机构报告。 提交发行申请。 PPP项目相关方应当配合尽职调查,提供相关材料,并按照合同约定协助进行资产证券化产品的方案设计和信用评级。

(七)选择优秀的PPP项目开展资产证券化。 优先支持水务、环保、交通运输等市场化程度高、公共服务需求稳定、现金流可预测性强的行业开展资产证券化。 优先支持政府偿付能力良好、信用水平较高、严格执行PPP项目财务管理要求的地区开展资产证券化。 重点支持雄安新区与京津冀协同发展、“一带一路”、长江经济带等符合国家战略的PPP项目开展资产证券化。 鼓励行业龙头企业作为项目公司控股股东开展资产证券化,盘活现有项目资产,提高公共服务供给能力。

(八)遴选推荐PPP项目资产证券化。 省级财政部门可以会同行业主管部门择优推荐资产证券化项目。 PPP项目资产证券化发起人(原股权所有者)可在向发行机构提交申请前,向省级财政部门、行业主管部门独立提出保荐申请。 申请材料包括但不限于PPP项目实施方案、PPP合同、物有所值评估报告和财政承受能力论证报告、项目运营年度报告、项目资产证券化方案说明书、交易结构图、法律意见书等。 省级财政部门可以根据相关监管规定和本通知的要求,会同行业主管部门提出建议并抄送财政部。

(九)进一步优化PPP项目资产证券化审核程序。 发行机构按照资产证券化业务规定对申报的PPP项目进行审核和监管。 对省级财政部门推荐的项目和我国政企合作扶持基金投资的项目,中国银行间市场交易商协会、证券交易所、中国证券投资基金业协会等单位要研究建立绿色受理、审核和审批程序。归档。 渠道、专人、岗位,提高登记、备案、审核、发行、上市效率。 要立足PPP项目证券化发展,进一步完善资产证券化制度,指导相关单位研究完善自律规则和负面清单。

四、加强PPP项目资产证券化监督管理

(十)切实做好风险隔离安排。 PPP项目资产证券化发起人(原股权持有人)必须严格遵循资产证券化规则及相关方案和合同,合理设计资产证券化产品的发行和交易结构,使用特殊目的载体(SPV)并采取必要的追加资金授信措施,坚持真实出售、破产隔离的原则,基础资产与发起人(原股东)资产之间做好风险隔离。 发起人(原股权持有人)必须配合中介机构履行基础资产转让、现金流归集、信息披露、提供增信措施等相关义务,不得改变控股股东对PPP项目的实际控制权公司及项目通过资产证券化。 运营责任,实现变相“退出”,影响公共服务供给的连续性和稳定性。 资产证券化产品出现偿付困难的,发起人(原股权持有人)应当按照资产证券化合同与投资者妥善解决。 除约定外,发起人(原股东)不承担连带还款责任。

(十一)合理分摊资产证券化成本和收益。 PPP项目公司资产证券化的发行费用由项目公司按照合同约定承担,发行费用不得转嫁给政府和社会资本方。 鼓励PPP项目公司及其股东通过加强日常运维管理或提供合理支持等方式,为基础资产产生的预期现金流提供必要的保障。 PPP项目公司及其股东可以采取担保、二次控股等多种方式。 增信应避免通过单一增信方式增加项目公司或股东的负担。 PPP项目公司通过发行资产证券化产品优化负债结构、节省综合融资成本的,超额收益应按照合同分配。

(十二)有效防范刚性兑付风险。 PPP项目所在地财政部门要会同行业主管部门,加强项目全生命周期的合同履约管理,严格按照项目履约评价结果在限额内支付款项(含用户付费项目)。 PPP合同中规定的支付责任,确保社会资本各方获得合理回报。 资产证券化产品的偿付责任由特殊目的机构(SPV)及其基础资产和增信安排承担。 资产证券化产品的偿付责任不得转移给政府和社会公众,影响公共服务的持续稳定。 供应。

(十三)充分披露资产证券化相关信息。 金融机构、中介服务机构等应开展尽职调查,确保PPP项目资产证券化业务符合相关政策要求。 PPP项目资产证券化发起人(原股权持有人)、管理人及其他信息披露义务人应当严格按照资产证券化业务相关规定,披露项目实施信息、资产证券化年度管理报告、收益分配报告等信息,确保项目实施及资产证券化业务公开、透明、有序开展,接受社会和市场监督。

(十四)大力营造良好发展环境。 建立多元化、可持续的资金保障机制,推动房地产投资信托基金(REITs)发展,鼓励各类市场资金投资PPP项目资产证券化产品。 加大PPP项目资产证券化政策宣传和培训力度,提高资产证券化业务各方运作能力。 财政部、人民银行、证监会建立健全PPP项目资产证券化协同管理机制,加强沟通合作,实现PPP项目实施和风险监控信息共享。 各省级金融部门和人民银行、中国证监会派出机构要高度重视,认真组织实施,切实做好PPP项目资产证券化工作,推动PPP项目资产证券化工作持续健康发展。 PPP项目资产证券化健康发展。

财政部 中国人民银行 中国证券监督管理委员会

2017 年 6 月 7 日